特海国际早盘涨超4% 浦银国际给予“买入”评级

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　　特海国际（09658）早盘涨超4%，截至发稿，股价上涨4.28%，现报10.73港元，成交额276.02万港元。

　　特海国际近日发布第一季度业绩，实现营收2.26亿美元，同比增长14.2%；期内溢利为405.3万美元，同比下滑65.88%。经营溢利为0.14亿美元，同比增长70.7%。特海国际财务总监兼董事会秘书瞿骢表示，剔除汇率波动这个非经营性因素后，一季度公司实际业务盈利水平实现增长。

　　浦银国际发布研报称，特海国际（09658）2025年以“让利顾客，让利员工”为宗旨进行了深度战略调整，导致2025年客单价承压、费用率同比攀升、经营利润率同比大幅下降。经过一年的调整，公司1Q26不仅翻台率同比上升，经营利润率在经营杠杆的帮助下也同比显著回升。这意味着公司在2026年一季度已基本走出调整期，并开始释放业绩。公司估值在过去12个月已回调至较低水平（不到6.0x 2026 EV/EBITDA），性价比再次凸显，市场关注度有望逐步回升。该行上调特海国际至“买入”评级，新目标价为港股13.7港元，美股17.5美元（基于7.0x 2026 EV/EBITDA）。

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